
2有息负债与财务费用双高既然上市公司可能依赖筹资,那么我们就不得不去看上市公司的有息负债情况:2016年、2017年、2018年上半年,泰禾集团有息负债(指短期借款、长期借款与应付债券)合计分别为753.26亿元、1354.94亿元、1470.18亿元,占当期总资产的比例分别为61.06%、65.64%、62.41%。
这对债券市场,尤其是票息相对较高的信用债而言,无疑是个好消息。收益率开始快速下行,银行理财、券商资管和公募基金在资产端的回报率也随之降低。但是,资产端收益率的下降不意味着负债端成本也会下降。刚兑型资管产品的预期收益率竞争是一个囚徒困境式的竞争,在维护声誉考虑下,大家都是基本无风险的资产(至少对投资者而言),因此没有哪个机构愿意主动降低产品的预期收益率,这就导致这些资管产品的收益率极具刚性,也就是易上难下。
后来,当童士豪离开启明创投,李宏玮第一个邀请他加入GGV。争论往往是一家基金的常态。2017年,原海纳亚洲董事总经理徐炳东加入GGV,任管理合伙人。他在A轮投资的缤果盒子就是曾经内部具有争议的项目之一。徐炳东回忆,最近一次激烈的讨论来自于微信生态。在GGV北京办公室内,中美六位合伙人讨论了很久,什么是小程序?小程序是不是一个独立的平台?它为什么能长大?依附于微信生态的公司能独立吗?这些公司能上市吗?
Shibor系列利率也是一个报价利率,全称是上海银行间同业拆放利率。它是由十六家信用等级较好的银行组成报价团,在每天分别对外报出各期限的拆借价格,然后剔除最低和最高各两家报价后,将剩余12家银行报价做算术平均得到的结果。对于该利率的有效性与市场敏感度,市场略有争议。因为通常情况下,银行报价会把昨日的报价作为参考,具有一定的粘性,常滞后于市场成交形成的R系列和DR系列。也正是因为这一点,对于短期限的流动性情况,我们一般不会太关注Shibor。
2016-2019年1-6月,爱玛科技的资产负债率分别为81.97%、80.85%、74.84%和72.88%,而2016-2018年同期,雅迪控股的资产负债率维持在60%上下,而新日股份的资产负债率则为更低的50%左右。不过,爱玛科技在营销宣传方面,还是重金投入。
焦点关注个股苹果(AAPL)受到关注,此前《华尔街日报》报道称,特朗普威胁对苹果的产品加征关税。美国总统特朗普表示,可能对苹果iPhone和笔记本电脑加征10%的关税。截至目前,苹果最赚钱的产品,例如iPhone和iPad,都不在美国关税清单之列。